債券存續期間是什麼?債券存續期間與利率變動的關係?最後更新:2022-07-14 Show 在談到債券時,常聽到的一個名詞就是存續期間(Duration),但很多人對其一知半解,至把它債券「到期時間Average effective maturity」搞混。 投資債券時,利率變化是一個造成風險的主因,存續期間,是債券、債券基金、債券ETF,用來衡量到底利率上升下降對債券影響的重要指標。 這篇文章市場先生介紹存續期間(Duration),包含以下幾個部分:
債券存續期間是什麼?
債券的存續期間一般用來衡量債券價格對市場利率的敏感度,實際應用上存續期間的意義就是說市場利率每變動1%,那麼債券價格預期會變動多少%。 債券的「存續期間 Duration」跟「到期時間 Maturity」常會被混淆,債券的到期時間(債券基金/ETF因為是一籃子債券,是看平均到期時間)雖然單位也是年,和存續期間也成正比,但並沒有評估利率影響的功能。
債券的存續期間(Duration)計算公式上的定義是「持有債券的平均回本時間」。 亦即投資人買了債券後,以總現金流來回收債券本息所需要的時間,以「年」為單位,採加權平均計算。 如果是有付息的債券,因為過程中有現金流,那麼存續期間會比到期時間短, 如果是零息債券,因為過程中沒有現金流,存續期間就會等於到期時間。 以下用一個簡單方式說明(但非實際算法,教學使用先簡化): 假如花10,000元買一張債券,二年到期,一年後拿回5,000元,二年後再拿回另外5,000元, 但計算上的定義比較不重要,一般我們不需要自己算,各種債券投資標的都有公開資料自動幫我們算好,我們只需要知道它的用途和怎麼查就夠了。 匯影響債券存續期間的因素
債券存續期間與利率的關係上面提到債券的存續期間是用來衡量債券價格對利率的敏感度,存續期間越長,對利率變動的敏感度越大, 那麼在預期市場利率變動時,配置什麼樣的債券才是對投資人最有利的呢? 債券價格跟利率的關係就像是翹翹板,
至於升幅、跌幅到底有多大,存續期間就是反應這點的指標。 假設存續期間是7(年),代表利率上升1%,這個債券組合會下跌7%,利率下降1%,則債券組合上漲7%。 這個上漲下跌幅度是個大略估計值,而不會是實際狀況。而真實市場中由於價格仍會反應人們對未來複雜的預期,因此漲跌程度必然有一定的誤差空間,結果不會如同計算公式一樣精確。
以下是計算部分,由於存續期間其實都查的到,因此市場先生的看法是你不需要會計算,只要知道概念就可以了。 債券的存續期間是如何計算?在實務上存續期間有兩種常用的計算方式,
麥考利存續期間是由Frederick Macaulay在1938年所提出,後人依此命名。 存續期間的計算方式有點小複雜,以下盡量用最簡單的方式說明,如果對數學計算沒有興趣的,也 麥考利存續期間(Macaulay Duration)計算方式麥考利存續期間是支付債券所有的現金流的加權平均時間,以年計算, 它考慮了未來債券現金流的現值(present value),可以幫助投資者評估及比較不同到期日債券。 其計算方式舉例如下: 假設某債券票面金額是10,000,票面利率2%,五年後到期,到期殖利率是3% 步驟1:計算債券利息和本金的現金流現值 計算出來的現金流現值加總9,542.03即為債券現值 步驟2:計算每年度現金流現值佔債券現值的比例 用每年度現金流現值除債券現值9,542.03即可得到佔比 步驟3:計算出加權時間 用每年度現金流佔債券現值佔比乘上年度,即可得到加權時間, 各年度加權時間加總得到債券存續期間是4.8年,意思是市場利率每變動1%,債券價格預期會變動4.8%。 債券存續期間可到鉅亨網上面快速試算, 只要輸入債券購買日期、債券到期日、債券面額、購買價格、票面利率、 修正存續期間(Modified Duration)計算方式修正存續期間和麥考利存續期間不同,單位不是年,但它也是用來衡量如果利率變化1%,債券價格預期會改變多少, 計算公式是用麥考利存續期間算出來的數字/(1+到期殖利率/年配息次數)。 例如上面那個案例,麥考利存續期間是4.8年,到期殖利率3%、年配息次數1次, 這代表如果市場利率上升1%,債券價格預估會下跌4.66%, 快速重點整理:債券存續期間是什麼?
專欄作者:牟均俞 主編:市場先生 債券其實是個很好用的投資工具,但也必須正確使用才行, 1. 什麼是債券,有哪些投資方式? 2. 認識5檔美國公債ETF 3. 美國市政債是什麼?如何投資? 4. 為什麼高收益債沒有避險功能? 5. 美股常用券商開戶推薦比較 最近市場先生開了一堂的「用美股ETF創造穩定現金流」教學課程, 線上課程》美股ETF創造穩定現金流線上課程連結 加入市場先生FB社團,充實更多理財好知識50歲之前想退休一定要懂理財,
存續期間如何計算?債券的存續期間(Duration)計算公式上的定義是「持有債券的平均回本時間」。 亦即投資人買了債券後,以總現金流來回收債券本息所需要的時間,以「年」為單位,採加權平均計算。 如果是有付息的債券,因為過程中有現金流,那麼存續期間會比到期時間短, 如果是零息債券,因為過程中沒有現金流,存續期間就會等於到期時間。
存續期間是什麼意思?解釋頁 存續期間Duration。 存續期間係指投資人持有債券之平均到期年限,意即投資人回收本息之實際平均年限,可衡量每單位利率變動對債券價格之變化量或變化百分比,以作為債券價格風險衡量指標。 零息債券因在到期日才有現金流入,故存續期間等於到期年限,而一般債券存續期間小於到期年限。
存續期間愈長代表什麼?債券存續期間債券的存續期間(Duration),是用來衡量市場利率的變化對債券價格的敏感度。 若一檔債券的存續期間愈長,就代表這檔債券對利率比較敏感,也就是只要市場利率稍有變化,就會造成債券價格較大的波動。
評價一般債券時最重要的三個重要參數為何?(一)固定利息公司發放多少股利,須視盈餘而定,然而債券利息的給付金額,卻是固定的。 (二)變現度高可於公開市場上進行交易。 (三)到期還本到期時由發行機構將最末期的利息,連同本金一併給付給債券持有人。
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