2022 年 9 月 2 日 Show
 展開 00632R（元大台灣 50 反 1） ETF 成為外資、投信的避險工具，但也讓許多新手投資人，開始好奇這支台灣 50反一 ETF。你知道知名的台灣 50 ETF （0050），但你知道「台灣 50反一」嗎？「反一」是什麼意思，跟沒有「反」字的 0050 有差嗎？差在哪？為何會有這種「反一」的 ETF？一起來看看！ 00632R（元大台灣 50 反1）是什麼？00632R（元大台灣 50 反 1），全名是「元大台灣 50 單日反向 1 倍ETF」，操作方式主要是利用「放空台指期貨」和「買進各式債券」來達成反向追蹤 0050 指數的效果（後面會再詳細說明追縱原理＆注意事項）。也就是說買進 0050 反一代表著做空大盤（前五十大企業）。所以當股市向下修正時，台灣 50 反 1 往往淨值會逆勢衝高。 0050 vs. 00632R 差異0050（台灣 50）與 00632R（台灣 50 反一）ETF，一樣都是追蹤「台灣 50 指數」，那麼差在哪呢？除了追蹤標的的方式、管理費、保管費不同之外（下方表1），兩者最大的差異就是「反一」：00632R 的操作與 0050 是相反的，你可以想像成「反指標」（與 0050 相反的指標），也是反向操作台股的商品（元大官方反向 1 倍 ETF 架構示意圖，請參考下方圖1）。 而反一的「一」，意思就是相反的一倍；同理，市場上也有所謂正二，就是正 2 倍的意思，如近期將要下市的元大 S&P 500 原油正二 ETF，就是正二 ETF。反向1倍ETF的報酬率為標的指數下跌1%時，則ETF追求上漲1%。(槓桿倍數為-100%)
▲ 反向 1 倍 ETF 架構示意圖（圖片擷取自：元大投信槓／反 ETF 說明）（圖1） 原型、槓桿、反向 ETF 比一比台灣 ETF 市場日益壯大，交易 ETF 的投資人越來越多。但許多人並不清楚， ETF 是有分 原型、槓桿、反向 三種類型的，同樣是 ETF ，這三類差在哪呢？詳見下表：
買賣槓桿／反向 ETF 必知 4 大風險而因為最近台灣 50 反一ETF (00632R) 規模超越 0050，使得市場上的交易量也大增。元大投信就提醒投資朋友們，在買賣這種槓桿／反向 ETF 時，應該要注意以下 4 大風險： 注意投資人身分槓桿/反向ETF產品架構較一般投資於現貨的ETF複雜，並非所有人都適合。必須具備適格性條件，即為已開立信用交易帳戶；或最近一年內委託買賣認購（售）權證成交達十筆（含）以上；或最近一年內委託買賣臺灣期貨交易所上市之期貨交易契約成交達十筆（含）以上；或有槓桿/反向ETF或槓桿/反向期信ETF買進成交紀錄。且投資人須簽署風險預告書，證券商才能接受其委託。 注意操作紀律目前國內槓桿/反向ETF產品架構，是透過基金資產部份資金投資於期貨，以儘可能追蹤標的指數單日正向倍數報酬或單日反向倍數報酬之目標。如果持有槓桿/反向ETF超過1天則累積報酬會深受市場波動及複利效果影響。因此槓桿/反向ETF是每天都需要檢視且適時調整部位的投資，只適合做為短期操作，投資人進場前一定要先設好停利停損點，並嚴守紀律操作，不適合長期持有。 注意價格合理性ETF為證券交易所掛牌的基金，因此有「市價」與「淨值」差異。一般投資人透過證券商於集中交易市場買賣之交易價格為「市價」，「淨值」是ETF的真實價值，市價高於淨值，稱為溢價；市價低於淨值稱為折價，由於市價會受到諸多市場因素影響，正常情況下，市價會往基金淨值靠攏。因此投資人須注意折溢價情形，避免只看市價而誤判真實價值。 注意了解標的目前國內的槓桿/反向ETF投資市場範圍涵蓋股票、債券、商品、外匯等，而每個市場又各有不同特性。以股市為例，通常單日有漲跌幅限制，但當大盤指數長期報酬率翻倍，長期持有反向一倍ETF者，會面臨基金淨值大幅減損。此外像商品類期貨價格波動較大，因此若標的期貨單日下跌50%，槓桿兩倍ETF會有淨值歸零的風險。但若真有此種情形發生，基金淨值減損為零或負數對投資人最大損失是投入的本金。
【延伸閱讀】
112148 根據證交所的統計資料顯示，上週(8月23日至8月27)自營商大賣超00632R元大台灣50反1，賣超股數達150,818,334股，但什麼是元大台灣50反1呢？賣超它又代表了什麼樣的市場方向呢？這篇專欄將簡單的介紹元大台灣50反1代號00632R這檔ETF是個什麼樣的金融商品。 在之前的專欄文章「都是買進一籃子的股票 0050和006208哪裡不一樣呢？【編輯專欄】」中有對追蹤台灣50指數的兩大ETF做過簡單的介紹，而今天所要介紹的00632R元大台灣50反1就是對台灣50指數做反向追蹤的ETF。 全名元大台灣50單日反向1倍ETF又稱為台灣50反或0050反，於2014年10月31日由元大投信發行上市，股票代號為00632R，根據發行商的官方解釋，00632R是以模擬、追蹤、複製指數之操作方式，以提供扣除各項必要費用後儘可能追蹤台灣50指數單日反向一倍報酬之績效表現為操作目標。簡單說就是00632R這檔ETF會跟0050走完全相反的方向，當0050上漲00632R就會下跌，反之亦然。 而00632R要怎麼做到反向追蹤0050呢？從元大投信ETF的網站上可以查到有關它的公開說明書以及相關事項說明，從持股比重來看，目前00632R是利用放空台指期貨的操作來達到反向效果，由於沒有買進實體的股票所以也不會發放現金股利，因此完全是做價差交易的投資操作。 截至今年的8月31日，00632R的基金資產總淨值為新台幣54,290,211,287元，基金在外流通單位數有9,967,149,000單位，每單位淨值為新台幣5.45元。需要注意的是00632R是反向型ETF，必須符合信用交易戶才能在市場上進行買賣，而管理費用總計約為1.2%，以ETF來說是相對昂貴的費用。 那麼00632R適合怎麼樣的投資人呢？從前述的說明可以知道00632R是一檔可以反向操作台股的工具，但必須注意的是00632R的漲跌副並不是完全與台灣50呈相反方向，且整體股市長期來看是隨著經濟向上成長，因此較適合經驗豐富懂得看短期趨勢的投資人進行操作放大獲利，但對於一般投資人而言，00632R是個風險高且難以掌握的ETF商品，不建議投資人長期持有。前面有提到的上週自營商大賣00632R，主要用途是為了做短期避險操作，賣超00632R並沒有一定代表自營商對整體市場走勢看多抑或是看空。 圖片來源：GOOGLE市場概況 00632R五年走勢圖文/財經編輯范哲瑋 更多新聞：投資臺灣50ETF的績效真的優於大部分同類型基金嗎？【李顯儀專欄】 |
元 大 50 反 一 是 什麼
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