如何計算貼現率?

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貼現率(Discount Rate)

目錄

  • 1 什麼是貼現率
  • 2 貼現率的計算公式[1]
  • 3 貼現率的估算
  • 4 貼現率與利率的關係
  • 5 本條目相關鏈接
  • 6 相關條目
  • 7 參考文獻

什麼是貼現率

貼現率又稱門檻比率(Europe稱為the refinancing rate,the UK稱為repo rate,the US稱為discount rate),是指商業銀行辦理票據貼現業務時,按一定的利率計算利息,這種利率即為貼現率,它是票據貼現者獲得資金的價格。常用於票據貼現。企業所有的應收票據,在到期前需要資金周轉時,可用票據向銀行申請貼現或借款。銀行同意時,按一定的利率從票據面值中扣除貼現或借款日到票據到期日止的利息,而付給餘額。貼現率的高低,主要根據金融市場利率來決定。

其套算公式為:

  貼現率=[[貼現利息]]/票據面額×100%

貼現率與實際利率的換算

1.推導過程:[2]

市場貼現率又簡稱貼現率,是指商業銀行辦理貼現時預扣的利息與票面金額的比率,在調查時使用的計算方法如下:

市場貼現率=預扣貼現利息÷票面金額

與利率一樣,年貼現率通常以百分數表示,月貼現率通常用千分數表示,日貼現率通常用萬分數表示。從調查和整理分析的實踐可以看出,要得到市場貼現率的關鍵是科學地確定貼現利息。從理論上講,貼現與貸款都是一種融資活動,在同一市場進行並且融資條件相同的條件下,貼現利息與貸款利息應該有如下關係:

貼現利息+將該貼現利息作為貸款貸出所得的利息=貸款利息

因為只有在這個時候,貼現與貸款的融資成本才相等;否則融資者就會選擇融資成本較低的融資方式,而放棄融資成本較高的方式。

要對其繼續進行分析,可以將上述公式展開:

貼現利息+貼現利息X貸款利率X貼現期限=貸款利息

於是,便可以得到貼現成本與貸款成本一致條件下的市場貼現率公式:

貼現率=(1+貼現期)×一般貸款利率

2.換算公式
  貼現率=利率/(1+利率×時期)

從這裡我們不難看出,其實貼現率只是個比值,將來的預計收益跟現值的一個比值。所以引用到外貿上就成了現在的1美金到了將來(也就是退稅下來之後)可以有多少的RMB的問題。貼現率也就成了外貿中的1美金=?RMB 的問題!

因為存在著退稅,所以才會出現外貿貼現率這個名詞,才會有預計收入,不然的話外貿的貼現率就等於國家的匯率.

現在談一下這個貼現率怎麼來的問題:

打個比方,假定匯率=8.07,退稅率=13%。那麼現在我1美金可以換多少RMB呢?

1美金=8.07元,如果沒有退稅。現在存在了退稅,那麼你的退稅收入是多少?

  退稅收入=[[出口商品購進]]價(含[[增值稅]])÷(1+增值稅率)×退稅率

退稅收入=8.07*0.13/1.17=0.897元(8.07按全額增值稅來假設),這樣的話其實你買該產品的成本就只等於8.07-0.897=7.173。轉換成美金就=7.173/8.07=USD0.889.

也就是說到了遠期你就相當於用USD0.889買了現在USD1的產品。這樣我們就不難知道我們到了遠期我們如果用1美金能換多少RMB了=1/0.889*8.07=9.078RMB

上面的結論我們不難看出,最後我們的貼現率是9.078。但是現在為什麼很多外貿公司是8.89呢?因為外貿公司也要賺錢,他們賺的是代理費,這樣到你們哪裡的貼現率就會變低。外貿公司的貼現率=你們的貼現率*(1-代理費率)。8.89的話大概2%的代理費!

最後對於這個貼現率歸納一個公式:

  匯率/(1-1*退稅率/(增值稅率+1))*(1-代理費率) 

貼現率的估算

資本資產定價模型(CAPM)與貼現率估算

資本資產定價模型用不可分散化的方差來度量風險,將風險與預期收益聯繫起來,任何資產不可分散化的風險都可以用β值來描述,並相應地計算出預期收益率。

  E(R)=Rf+β(E[Rm]-Rf)

其中:Rf =無風險利率

E(Rm)=市場的預期收益率

投資者所要求的收益率即為貼現率。

因此,從資本資產定價模型公式可以看出,要估算出貼現率要求以下變數是已知的:即期無風險利率(Rf)、市場的預期收益率(E(Rm))、資產的β值。

貼現率與利率的關係

貼現率是以利率為基礎的。

利率是經濟學、借貸和租賃等融資實務和企業財經管理中的一個重要杠桿調節工具和專業名字。因此,利率有長短期存款利率和長短期貸款利率等等;即利率水平或高低會因主體不同和期限不同而不同。利率往往由主體機關為他方確定或借貸雙方商定。例如,國家根據國民經濟狀況確定利率政策水平或基準利率浮動幅度,銀行根據該幅度確定借貸和存款的具體水平(數字),企業和或個人之間借貸由借出方或雙方商定利率高低多少等等。

貼現率通常用於財經預測,企業財經管理和特定融資實務中的測算用字。例如,用適當的貼現率來預測經濟發展、企業財務成長測算、投資預測與回報測算、資產評估與企業價值評估等等。貼現率的確定均以相關年金期限和貼現率用途目的等情況以利率為基準調節相關因素(繫數)而得,一般由行為單方自行估計確定。

一般貼現率小於市場利率,目的是為了防止銀行利用兩者之差進行牟利。

本條目相關鏈接

  • 茅於軾:貼現率之爭[1]

相關條目

  • 利率
  • 收益率
  • 折現率

參考文獻

  1. ↑ 帥傑元.企業經濟活動分析輯要.P200
  2. ↑ 魏禮群,鄭新立主編,陳炎兵執行主編.新時期調查研究工作全書.人民出版社,2006年01月第1版.

貼現率是什麼意思?利率高低代表什麼意思?

最後更新:2022-04-15

如何計算貼現率?

通常想確定一項投資的現在價值和未來價值之間的差異,會使用到貼現率/折現率,這是用來將一項投資的未來現金流折算成現值的比率。

這篇文章市場先生介紹貼現率/折現率,分為以下幾個部分:貼現率/折現率 是什麼意思?折現率公式如何計算?貼現率/折現率高低代表什麼意思?

  • 貼現率 是什麼意思?
  • 貼現率公式如何計算?
  • 貼現率高低代表什麼意思?
  • 快速重點整理:

貼現率 是什麼意思?

貼現率(英文:Discount Rate)是票據持有人因為某些原因(例如急需用錢),
將還沒到期的票據轉讓給銀行時,銀行跟票據持有人所收取的利息。

票據持有人去銀行將票據換取現金的動作,就稱為貼現(Discount)
執行這個動作的那天就稱為貼現日(Discount date),
透過計算票據的貼現率,就可以知道持有至到期日拿到的錢,與將票據轉讓給銀行拿到的錢之間的價差。

另外,當銀行也急需用錢時,將顧客貼現的票據(中央銀行認可的商業票據),
再拿去向中央銀行貼現來獲得資金,這個利率就稱為重貼現率(Rediscount rate)。

  • 貼現率:票據持有人將還沒到期的票據轉讓給銀行時,銀行向原持有人收取的利息
  • 貼現:票據持有人去銀行將票據換取現金的動作
  • 貼現日:執行「貼現」這個動作的那天
  • 重貼現率:銀行將顧客貼現的票據再轉讓給中央銀行時,中央銀行向銀行收取的利息

補充:
重貼現率的高低是由中央銀行決定,貼現率是由銀行決定,
重貼現率訂的越高,貼現率通常就會跟著越高,進而導致市場貨幣緊縮(重貼現率低);
重貼現率定的越低,貼現率通常就會跟著越低,進而導致市場貨幣寬鬆(重貼現率高)。

所以,貼現率是一個被廣泛運用的利率,不只票據持有人與銀行間會用到貼現率,
它也是中央銀行執行貨幣政策的一種工具。

貼現率公式如何計算?

假設有一位A先生持有一個90天後到期、利率8%、帳面價值10,000元的票據,但持有30天後,A先生突然急需用錢,
所以就將票據轉讓給銀行,貼現率為10%:

如何計算貼現率?

1.如果A先生持有價值10,000元票據直到到期日,可拿到的錢稱為到期值
到期值 = 票據面額 + (票據面額 × 利率 × 票據期間) = 10,000 + (10,000 × 8% × 90天/365) = 10,197

2.因為A先生要提早拿到現金,所以跟銀行換取現金時,銀行會跟他收取的利息,這個利息稱為貼現息
貼現息 = 到期值× 貼現率 × 票據剩餘期間 = 10,197 × 10% × 60天/365 = 168

3.A先生實際可拿到的現金 = 10,197 – 168 = 10,029

4.A先生實際可拿到的現金 不等於 A先生持有票據至貼現日的帳面價值
A先生持有票據至貼現日的帳面價值 = 10,000 + (10,000 × 8% × 30天/365) = 10,066

也就是說,A先生持有票據30天的帳面價值是10,066,但A先生實際只拿到10,029,
所以A先生的損失(折價) = 10,029 – 10,066 = -37

這損失其實就是提早取得現金的代價,也是銀行提供票據貼現的利潤。

補充:
貼現率與折現率的英文是一樣的,都是Discount Rate,
這是因為計算貼現息的概念,其實跟計算現值是一樣的:

將到期值(終值)減掉貼現息(折現),就等於到期值在貼現日的現值。
只是中文為了方便分辨,就把兩者個別翻成貼現率、折現率。

關於折現率,可參考此篇文章:折現率是什麼意思?利率高低代表什麼意思?

貼現率高低代表什麼意思?

簡單來說,對去銀行轉讓票據的持有人來說,貼現率就代表資金成本,也就是拿到的錢會比較少,

而對銀行來說,貼現率就代表預期得到的報酬,越高報酬率就越高。

快速重點整理:

  1. 貼現率(Discount Rate)是票據持有人因為某些原因(例如急需用錢),將還沒到期的票據轉讓給銀行時,銀行跟票據持有人所收取的利息,也是中央銀行執行貨幣政策的一種工具。
  2. 貼現率可用於計算貼現息,進而知道貼現後實際拿到的現金與帳面價值的差異。
  3. 貼現率高低的意思:對票據持有人來說,貼現率高代表可拿到的錢越少,對銀行來說,代表越高的報酬率。

市場先生觀點:了解貼現率的意義,才能理解我們目前的金融體系是怎麼運作的。
許多人可能會投資金融股,但你要知道金融業賺錢的方式,很大一部分就是時間與金錢的交換,
利率、貼現率,就是這些交換的成本代價或報酬。

貼現率和折現率,名稱很類似,觀念也一樣,只是使用的場景不同所以有不同的稱呼,
如果想進一步了解利率與時間價值的關係,
可繼續閱讀:折現率是什麼意思?利率高低代表什麼意思?

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贴现率是多少?

贴现率一般5%,贴现率指将未来支付改变为现值所使用的利率,或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现,银行将利息先行扣除所使用的利率。 贴现率计算公式:贴现率=贴现利息/票据面额×100%。 贴现率指将未来支付改变为现值所使用的利率,或指持票人以没有到期的票据向银行要求兑现,银行将利息先行扣除所使用的利率。

再贴现是什么意思?

再贴现又称“重贴现商业银行以未到期的合格票据向中央银行贴现。 对中央银行而言,再贴现是买进票据,让渡资金; 对商业银行而言,再贴现是卖出票据,获得资金。 再贴现是中央银行的一项主要的货币政策工具。

再贴现率是什么意思?

再贴现率亦称“重贴现率”。 商业银行或专业银行用已同客户办理过贴现的未到期合格商业票据向中央银行行贴现时所支付的利率。 再贴现是中央银行对商业银行提供贷款的一种特别形式,也是中央银行控制信贷规模和货币供给量的一个重要手段。